钢厂盈利率跌到7.79%，超九成钢厂亏损，吨钢亏损100到150元。历史上每次到这个位置，都跟着一波大面积减产。但这次，三个关键变化决定了后续走势会和以前明显不同——各位的采购节奏，也需要跟着调整了。

一、现在亏到什么程度？

截至9月11日当周，全国247家钢厂盈利率从前一周的30.30%骤降至7.79%，环比暴跌22.51个百分点。什么意思？超过九成的钢厂，当下生产一吨、亏一吨。分品种看：螺纹吨亏205元，热卷吨亏185元，冷轧最深，一吨亏376元。全品种倒挂，无一幸免。

焦炭第五轮提涨9月10日全面落地，湿熄焦涨100、干熄焦涨110，本轮周期累计涨幅已达450至495元/吨。按行业测算，焦炭每轮提涨推升钢材成本约150元/吨左右。山西多数焦化厂仍限产20%至30%，焦企自身也在亏损，提产意愿不足。焦煤紧缺、焦企限产、焦炭提涨，这条传导链从矿山一路压到钢厂，钢厂成了利润被挤压的最末端。

供给端已经在收缩，这不是预期，是正在发生的事。

二、和之前几次有什么不同？

2024年7月盈利率最低跌到1.3%，铁水产量快速回落；2022年6-7月更是“需求坍塌型”负反馈——成材跌→钢厂减产→原料跌→成本塌陷”的完整闭环。但这次有三个本质区别：

第一，减产是“抵抗式”的，不是断崖式的。 多数钢厂还没跌破现金流亏损临界点。高炉停了再复产，涉及炉况维护、客户维系、市场份额，代价太高。河南亚新钢铁自9月10日起停产检修两座630m³高炉，暂定两个月，日均影响铁水0.4万吨；山西黎城太行钢铁计划9月底停产一座530m³高炉，复产时间待定。四川5家建材企业计划9—12月累计压减60—68万吨，云南建材日均产量较正常水平下降16%,但其他钢厂暂未大规模跟进，行业普遍心态是“熬一熬、看一看”。

第二，需求结构变了。 制造业用钢占比已从2020年的42%提升至2025年超过50%，正式取代建筑用钢成为第一大领域。造船行业高景气持续托底工业用钢，热卷表需环比改善，制造业用钢韧性显著优于建筑用材。风电、光伏、船舶、高端装备制造，用钢需求并没有大幅收缩，只是不同品种冷热不均。

第三，政策端在托底。 国家明确今明两年削减钢铁产量，首七个月粗钢产量已下降3.1%。fgw和市监总局联合印发通知，聚焦低价无序竞争问题突出的工业品领域，推动行业自律。政策引导的减产，比市场倒逼的减产节奏更可控，但也意味着不会出现失控式暴跌。

三、对现货价格意味着什么？

当前五大材社会库存继续去化，螺纹表需小幅回升，但建材成交和唐山轧钢需求仍在回落，旺季修复节奏不稳。铁水产量短期内预计维持在235-240万吨区间，大幅增长条件暂不具备。

判断很直接：现货价格短期下有成本支撑、上有需求封顶，大概率窄幅震荡。 但品种分化会越来越明显——建材受地产拖累压力更大，而船板、风电用中厚板、高强钢等制造业品种供需格局更紧，价格韧性更强。中厚板市场受需求制约本周已呈现震荡下行，与热卷的价差拉大到200-230元/吨，说明不同品种走势已经在分道扬镳。

四、采购建议

机械设备、风电、船舶、光伏支架方向，订单排产依然饱满，采购节奏不必过度收缩。建材类品种可以适度观望，等减产落地后的价格信号再决策。当前既不是囤货时机，也不是恐慌抢货时机，按需采购、控制库存周期是最稳妥的做法。后续重点关注9月中下旬铁水产量是否进一步下降——那将是减产从预期变成现实的关键信号。

你的行业需要的钢材最近价格是涨了还是跌了？欢迎在评论区聊聊。

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