今天黑色系出了个怪事：焦煤主力合约大涨近5%，焦炭却同日开启第二轮提降，湿熄焦降100元/吨、干熄焦降110元/吨，10月12日零时执行。盘面上，焦煤涨、焦炭涨、铁矿跌超1.5%、螺纹微跌，现货市场螺纹、热卷、中板均价各跌1元/吨。一涨一降，到底谁说了算？

一：焦煤逆势大涨

进口端三重收紧同时发作。甘其毛都口岸节前日通关仅约8万吨，正常水平是16-20万吨，直接腰斩。国庆三大口岸闭关7天，口岸库存降至210万吨低位。叠加满都拉口岸北口维修、榆林一煤矿因重大隐患停产整顿（核定产能120万吨/年），短期供给缺口被放大。

焦化企业也没闲着，主动限产30%-40%，对第二轮提降只接受50-55元/吨，远低于钢厂要求的100-110元/吨。低库存+低通关+焦企挺价，三重因素把焦煤盘面推上去了。

二：成本支撑在松动

但焦煤涨不代表成本就硬。唐山、邢台、天津、石家庄部分钢厂已对焦炭执行第二轮提降，市场甚至存在第三轮提降预期。焦煤强、焦炭弱，本质是钢厂在亏损压力下拼命向上游要利润，而焦煤端受进口收紧暂时扛住了。

关键看后续：焦炭若继续提降，钢厂成本下移，利润修复后复产动力增强，供给压力就会回来。这是一把双刃剑。

三：需求“旺季不旺

本周五大品种供应794.93万吨，环比微增1.75万吨；总库存1548.44万吨，环比增85.5万吨，厂库、社库共振累库；表观消费709.43万吨，环比降12.7%。其中建材消费降27%，板材消费降5.1%。

建材降幅是板材的五倍，说明工地恢复确实慢。但板材端不能忽视——9月制造业PMI回升至50.1%，重回扩张区间，生产指数51.7%，新订单指数50.5%，大型企业PMI达50.6%。船舶、工程机械、机电产品出口维持高景气，对热卷、中板形成实际支撑。

四、两个宏观变量

央行10月8日开展6060亿元隔夜逆回购和12000亿元3个月期买断式逆回购，加量续作2000亿元。节后现金回流叠加财政支出提速，10月上旬资金面有望保持平稳。

楼市方面，国庆期间重点城市新房认购量同比上涨超15%，但机构也明确指出，从成交回暖到新开工、再到钢材采购，中间至少隔着三到六个月，短期主要是情绪提振。

铁矿端压力仍在。 45港库存16480万吨，环比增69万吨，全球发运3487万吨仍处高位。铁水产量233.84万吨，钢厂采购意愿偏弱，铁矿短期难给钢价提供成本支撑。

五、钢价预测

今天行情总结：焦煤强、焦炭降、铁矿弱，成本分化加需求平淡。综合判断：明日钢价预计稳中个涨，0-10元。

接下来钢价走势取决于三个变量：一是焦炭第三轮提降是否落地，落地则成本继续下移；二是节后钢材库存能否由增转降，去库速率是关键；三是工地复工和板材订单的实际释放力度。

【采购建议】

螺纹、线材：工地需求恢复偏慢，表需降幅大，刚需按需采，不追高。

热卷、中板、带钢：制造业订单有韧性，但热卷库存同样在累积。订单稳定的可逢低锁定部分低价资源，订单一般的保持低库存。

各位老板，你们厂节后补库了吗？主要采螺纹、热卷、中板还是其它品种？评论区聊聊。