万众期待的“金九银十”黯然收场，不能说是不及预期，只能说差的很多，虽然说钢价不及预期，但是铁水产量和钢材库存的减少和接二连三的限产政策依然为本月的钢价打了良好的基础，再加上需求面不断有政策托底，本月钢价还真有触底反弹的可能性......

10月钢价

10月钢价先抑后扬，虽然抓住了银十的尾巴，但是钢价的整体颓势并未改善，进入11月还愈演愈烈，不过供需基本面得到了稳中向好，日均铁水产量降至236万吨，较之前又下降了3.54万吨。钢材产量增加10万吨，总库存下降41万吨至1513万吨，而10月初总库存增加127万吨到1600万吨。

虽然在过去的9月、10月，钢坯价格保持在2920-3060元/吨区间震荡，未现趋势性改变，但钢厂盈利状况却持续恶化。

数据显示，9月钢厂基本盈利，在9月17日当周为最高，吨钢盈利69元/吨，而10月均为亏损状态，吨钢亏损29-76元/吨。钢价的涨幅始终赶不上成本的涨幅，利润被挤压，钢厂盈利率也在持续下降，从9月初的61.04%直降到45.02%。

多重因素

旺季不旺，“金九银十”黯然失色，但成本增加，供给减少，接踵而至的钢厂减产潮叠加政策托底，种种因素相结合，为11月的钢价走势蒙上一层神秘的色彩：

• 供应端：环保限产与钢厂自发减产形成叠加，减产预期持续增强。具体来看，唐山已加严限产措施，河北、江苏两大主产区年末控产压力较大，华东部分钢厂甚至停产，当前铁水日产量降至 236.36 万吨的阶段性新低。预计 11 月限产规模还将扩大，供应收缩将为钢价提供支撑。

• 消费端：前三季度粗钢表观消费量达 6.49 亿吨，同比下降 5.7%，全年预计连续第五年下滑，且消费降幅大于产量降幅。进入 11 月市场已转淡季，北方受天气影响需求收缩，南方仅以刚需采购为主，不过制造用钢的平稳需求仍能略微支撑市场。

• 成本端：10 月铁矿石价格呈小幅震荡走势，而煤矿因监管收紧导致原料供应偏紧。目前焦炭已启动第三轮提涨，叠加采暖季限产预期或维持高位，但其他原材料价格已出现回落，多轮提涨后焦炭上行空间也在收窄，整体原料价格可能从高位缓慢下降。

• 消息端：国内 “十五五” 规划提及重点产业升级与反内卷，为市场注入信心；国际上，中美元首会晤带来关税利好，美联储降息释放宽松信号，这些因素都间接对钢价形成利好支撑。

综合观点

综合多方面因素来看，钢价更可能是“不会涨太多，但也不会跌太多，上有顶，下有底，反复震荡。”

顶部受当前供需基本面影响，虽然有政策支持，但是现在处于政策真空期，钢价很难有明显的大的涨势

底部受成本支撑和减产政策影响，焦炭三轮提涨让本就低迷的钢价雪上加霜，减产政策进一步改善供需基本面的情况，钢价底部坚实

但是仍需关注两大变量：一是限产政策的实际执行力度，若河北、江苏等地减产超预期，可能阶段性遏制价格跌幅；二是冬储启动节奏，若贸易商冬储积极性提升，将形成阶段性需求支撑。

当前钢价已连续三个月小幅震荡，市场受政策引导与自身调节的双重作用，艰难寻找新的供需平衡。短期看，11月是行业调整的阵痛阶段；但长期看，若“反内卷”的顶层设计能够落地执行，将会是钢铁行业开启高质量发展，实现行业新生的新节点。您认为11月钢价能上涨多少？欢迎在评论区分享您的观点和判断！（本文为作者个人观点，仅供参考，不做任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎）